或由于美国非农数据降低美联储加息预期，周五（7月3日）有色金属板块继续上涨，同标的指数规模最大*的有色ETF华宝（159876）场内价格最高上探3.52%，收涨1.45%。
深交所数据显示，有色ETF华宝（159876）全天获资金净申购1.07亿份，昨天亦单日吸金1.09亿元！连日亿级资金增仓，反映资金积极布局顺周期方向！
成份股方面，黄金龙头显著领涨，西部黄金、赤峰黄金、山金国际3股涨停，山东黄金涨超7%；铜业龙头亦有亮眼表现，西部矿业涨超6%，紫金矿业涨逾6%；稀土龙头中稀有色、铝业龙头神火股份等跟涨。
宏观层面，美国6月非农仅新增5.7万个岗位，大幅低于市场预期，就业数据疲软直接降温市场加息押注。美元指数与短端美债收益率同步回落，利空出尽叠加估值修复需求，推动黄金等无息贵金属资产强势回升。
高盛在最新报告中指出，沃什的讲话释放“偏鸽”信号，称自6月议息会议以来，通胀预期和通胀风险均已下降，预计美联储将在2026年剩余时间维持联邦基金利率不变。*
有色金属板块细分赛道来看，投资逻辑各具支撑、共振向好：
1、黄金方面，中金公司认为，下半年美国通胀大概率明显回落，通胀回落、增长转弱将削弱紧缩预期，为美联储政策重回宽松打开空间，黄金牛市尚未结束、转机可能已经不远，进入7~8月，美联储紧缩叙事或将快速逆转，黄金拐点渐近。*
2、铜业方面，国金证券认为，8月-9月有望成为铜概念股错杀修复的主要窗口。当前铜概念股处于“低PE、高EPS韧性、商品未证伪”的组合阶段，市场仍按过去十年的宏观杀估值框架定价铜概念股，但本轮有色板块已经进入EPS驱动周期，铜板块盈利能力和资源价值重估尚未结束。第四季度前后强涨价催化概率进一步上升。*
3、稀土方面，中信证券指出，供需与科技共振，稀土价值重估正当时。2026年上半年氧化镨钕均价为73.1万元/吨，同比增长73.6%。供给侧，国内稀土管理政策执行力度趋严，稀土行业供给持续偏紧；需求侧，新能源汽车及机器人产量环比提升，出口订单强势增长，稀土需求有望延续增长趋势。2026年起全球稀土供需缺口有望持续扩大，对稀土价格形成长期支撑，持续推荐稀土产业链战略配置价值。*
华泰证券指出，有色金属板块当前相对估值处于历史极低位，具备高赔率特征*。中信证券认为，外部环境迎来重大变化，有色作为前期受损最严重的板块有望迎来反弹行情，叠加中报业绩预期，本轮反弹的持续性和强度或超过以往*。
【有色风口已至，“超级周期”势不可挡】
有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140、C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂、钨、钼、锡等行业，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情。同时，该ETF是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具。
截至6月底，有色ETF华宝（159876）最新规模13.45亿元，在全市场跟踪同标的指数的三只ETF产品中，是规模最大的ETF。
*机构观点参考资料来源：高盛7月2日发布的《高盛：沃什称通胀风险回落，预计美联储2026年维持利率不变》；中金公司6月26日发布的《中金：黄金牛市尚未结束，转机可能已经不远》；国金证券7月2日发布的《铜股何时修复，EPS主导下的估值错杀，等待强涨价催化》；中信证券7月3日发布的《供需与科技共振，稀土价值重估正当时》；华泰证券6月30日发布的《华泰证券：看好有色金属板块高赔率特征》；中信证券6月25日发布的《有色金属行业2026年中期策略：外部约束缓和，周期修复行情打开》。
注：有色ETF华宝（159876）此前的场内简称是有色龙头ETF。
ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。ETF不收取销售服务费。
风险提示：有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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责任编辑：杨红卜
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